Количественное исследование криптовалют: портфельное инвестирование

в прошлом году
55 в инвестиции

Рекомендую для начала ознакомиться с моим первым постом, где заложена основа исследуемого метода.

Результаты исследования рынка криптовалют

Период исследования - 1 год (7 июня 2016 года - 7 июня 2017 года);

Объекты исследования - ТОП-20 криптовалют по капитализации на 7 июня 2017 года, дневные данные.


Этап 1: выявить валюты с низкой корреляцией. 

Для этого мне нужны были дневные данные по первым 20 криптовалютам за последний год. Я их нашел на сайте cryptocompare. Они там немного запрятаны, нужно открыть нужную валюту, зайти в раздел charts и справа на графику кликнуть на "дискету" и выбрать нужным вам формат. По дневным данным за последний год была построена матрица корреляции. По умолчанию в портфель я взял Биткоин и Эфир, все остальные валюты имеют с ними корреляцию ниже 0,8.

В итоге получился портфель из следующих валют:

  • 1) Ethereum
  • 2) Litecoin
  • 3) Dash
  • 4) Monero
  • 5) Steem
  • 6) Waves
  • 7) Lisk
  • 8) Ripple
  • 9) Bitcoin

Для будущих тестов в каждую валюту вкладываем по одному биткоину в первый день инвестирования (исключение, Waves. По ним нет данных в первые 13 дней).


Этап 2: выявить оптимальный метод ребалансировки. 

Исследовал два способа ребалансировки: тайминг-ребалансировка (делать ребалансировку через определенный период времени) и %-ребалансировка (делать ребалансировку в случае заданного процента отклонения внутри портфеля). Обе ребалансировки работают лучше, чем портфель без ребалансировки. Сейчас останавливаемся на тайминг-ребалансировке с оптимальным периодом в 21 день, то есть меняем структуру портфеля один раз в три недели. В принципе для удобства Вы можете делать ребалансировку 1 раз в месяц. Тут можно посмотреть на один занимательный график. 

По оси X - частота ребалансировки, по оси Y - результаты портфеля. Портфель без ребалансировки вырос бы с 9 BTC до 38.86 BTC. Кстати это худший результат. Любая ребалансировка на исследуемом временном отрезке улучшает результаты портфеля. Вообще от графика я ожидал некого нормального распределения или тренда вверх или вниз. Здесь же получилась "штука", где нет явных закономерностей. Для себя я выделил интервалы, где результаты получаются свыше 110 BTC по итоговому портфелю. Плюсом я ещё посмотрел работу ребалансировки на других валютах. Там тоже не было явной закономерности. Единственное, сходство, - это хорошая работа ребалансировки один раз в 18-21 день. Я не исключаю, что это может быть случайностью. Но в любом случае это лучше, чем ничего. 

Когда я рассказываю об этом методе, то мне часто говорят, что на рынке криптовалют надо делать тогда ребалансировку вообще каждый день из-за его высокой волатильности. Результаты тестов показывают, что очень частая ребелансировка ни к чему. И ещё я тут не учитываю комиссию! Если ее учесть, то частая ребалансировка ещё сильнее проиграет редкой ребалансировке.

С взрослением рынка (а математически с уменьшением стандартного отклонения ежедневной доходности) нужно будет увеличивать период ребалансировки. На фиатных рынках вполне достаточно ребалансировки один раз в полгода/год.

Этап 3: выявить целесообразность временного выхода из валют для пережидания биржевой бури.

 Данный метод сработал только на Bitcoin и то эффективность была очень низкая.  Остальные валюты на данный момент очень волатильные. Расчеты показали, что выходы из позиции не оправдывают себя: пропускаем в итоге периоды роста. По мере "взросления" валюты на ней начнут работать механизмы, которые сейчас начинают работать в Bitcoin. Не будем тут останавливаться подробно. Скажу лишь только, что делал этот анализ на основе стандартного отклонения каждой валюты.

Итоговый этап: подвести все итоги, то есть посмотреть и оценить портфель по финансовым коэффициентам.

Итоговый портфель: состоит из 9 валют, ребалансировка один раз в 21 день, выходим из Bitcoin в USD при ожидании просадок на рынке. Доходность за один год в сравнении с другими активами и просто пассивным инвестированием в 9 валют:


Здесь стоит обратить внимание на то, как воздействует на портфель ребалансировка: она увеличивает эффективность портфеля почти в 3 раза! Также посмотрим, как ведет себя портфель по сравнению с активами внутри него:


Важные моменты:

  1. Ребалансируемый портфель в итоге опередил по доходности все активы, которые входят внутри него. Это не всегда бывает так на коротком интервале времени, а год для инвестиций это не очень много;
  2. У ребалансируемого портфеля одна из лучших просадок по сравнению со всеми активами. Минимальная просадка у Bitcoin. Просадка в 44,83% означает, что на рынке была возможна ситуация, когда мы инвестируем 100 BTC, а в моменте у нас получается портфель снижается до 55,17 BTC. От просадок никуда не уйти, временные снижения неизбежны. Нужно психологически быть готовым к временным потерям на бирже.
  3. У ребалансируемого портфеля одно из лучших стандартных отклонений. Это означает, что он ведет себя более-менее плавно в целом по сравнению с активами внутри него (это получается из-за низкой корреляции активов внутри портфеля).
  4. Некоторые активы внутри портфеля теряли в цене до 80-99%, то есть очень сильно снижались в цене. Тем не менее ребалансировка и частичное восстановление цены актива в итоге показали хороший результат в целом по портфелю. Не нужно бояться сильного снижения в отдельном активе (помним про второй пример из моего первого поста).
  5. Этот подход, в отличие от трейдинга, практически неограничен по деньгам. Ребалансировать позицию на 21-й день можно хоть целый день, если уж очень большой объем. Все упирается только в капитализацию и некий аналог free float отдельной криптовалюты.

Слабые стороны данного инвестиционного подхода:

  1. Исчезновение одного из активов с рынка. В таком случае ребалансировка не помогает: восстанавливать будет нечего. Тем не менее благодаря диверсификации даже исчезновение одного из активов не очень существенно повлияет на весь портфель: будет потеряно 11,1% портфеля. Лечение: следить за новостным фоном по активу (оценивать фундаментальную сторону актива).
  2. Общая потеря мирового сообщества к рынку криптовалют. Для ребалансируемого портфеля важно движение активов внутри портфеля (в сторону роста или разнонаправленное). Если все активы разом пойдут вниз, то ребалансировка не спасет. Потенциальное лечение: пересмотр состава активов каждые 105 дней (после 5 ребалансировок) с верой в то, что рынок криптовалют будет дальше в целом расти. 

На 2017 год есть перспективный состав валют, которые предположительно будут вести себя разнонаправленно и имеют потенциал к росту. Также можно брать и исследуемые 9 валют и делать из них ребалансируемый портфель. Вы можете какую-то валюту убрать, другую добавить. На мой взгляд, главное сохранить оптимальное число валют в портфеле: от 7 до 12 примерно. 

Надеюсь, что было интересно и полезно. Думаю, что до конца июля (а в крайнем случае до середины августа) я уже начну применять разработки на реальном рынке. Сперва надо исследовать. Также меня напрягает что-то эта новость.

p.s. в будущем хочу разработать google doc, куда можно будет загонять до 12 валютных пар и играть с методом ребалансировки. Пока я делаю это в Excel и в моих дебрях мало что разобрать, хочу сделать более-менее понятно. Нужен такой doc? 

p.s.2 ещё завел Telegram-канал, куда пока просто выкладываю интересный материал по крипте. Потом там будут все сделки по стратегиям и результаты портфелей. Подписывайтесь))
 

Авторы получают вознаграждение, когда пользователи голосуют за их посты.
Голосующие читатели также получают вознаграждение за свой голос.
Порядок сортировки:  Популярное

@cryptoved, Поздравляю!
Ваш пост был упомянут в моем хит-параде в следующих категориях:

  • комментарии - 4 позицию - 25 комментарии
  • Выплаты - 3 позицию - 96,5630 GBG
69
  ·  в прошлом году

@cryptoved Поздравляю! Вы добились некоторого прогресса на Голосе и были награждены следующими новыми бейджами:

Награда за количество голосов

Вы можете нажать на любой бейдж, чтобы увидеть свою страницу на Доске Почета.
Чтобы увидеть больше информации о Доске Почета, нажмите здесь

Если вы больше не хотите получать уведомления, ответьте на этот комментарий словом стоп

Голосуя за это уведомление, вы помогаете всем пользователям Голоса. Узнайте, как здесь.

Сколько времени отводится на формирование позиции (т.е. закупку) по валюте и ребалансировку?
Это к тому, что рынок по некоторым валютам не настолько ёмкий, чтобы быстро купить тот же объём в 1 BTC, без заметного воздействия на рынок.

Нужен такой doc?

да

Если все активы разом пойдут вниз

  • почему бы не добавить в портфель доллар, как защитный актив на этот случай
·

Да, я изучал стаканы уже на разных биржах. Ликвидности в некоторых и правда мало. Но за день можно вполне закупиться. По этой стратегии я не собираюсь лезть дальше ТОП-100, а лучше даже ТОП-20. По доку - ок. Про доллар интересный вариант. Тоже думаю об этом. Также думаю о том, что доллар можно заменить неким аналогом золота - DigixDAO. Просто на фиате золото в портфеле хорошо работает. И с биткоином у него слабая отрицательная корреляция. Хотя DigixDAO и не совсем уж золото.

36
  ·  в прошлом году

Александр, очень интересная методика буду внедрять, Эксельки однозначно нужны! Большое спасибо!

·

Пожалуйста, хорошо)

Спасибо, прекрасный материал. Практикую подобный подход к своему портфелю. Начинал с того, что делил 1BTC по 0.05 на 20 монет, постепенно сокращая до 10. Главное правило - не продавать дешевле, чем купил!

·

Пожалуйста. Но при ребалансировке иногда получается, что продаешь часть актива дешевле первоначальной покупки (это если все активы сильно просели). В целом, конечно, продаешь дороже - покупаешь подешевевшие.

Привет, я совершенно ничего не понимаю в инвестировании в крипту. Может есть что-то совсем простое почитать?

·

Привет. Начните читать сначала просто про инвестирование http://activeinvestor.pro/knigi-po-investirovaniyu-lichnym-finansam/ вот тут собрана качественная литература. Начните читать с раздела "для начинающих инвесторов". А про инвестирование в криптовалюту читайте просто различные статьи)) в т.ч. на голосе из раздела "инвестиции"

Биткоину предрекли раскол надвое. Рынок размером $41 млрд может погибнуть до конца лета

Ухх какой жёлтый и громкий заголовок).
Лучше читать новости только на профильных ресурсах, которые ориентируются на крипто-рынок.
До конца лета точно не умрет, потрясти может и такой раскол уже был на Ethereum и получили Ethereum Classic. Думаю наслышаны уже все, если нет, то обязательно погуглите.

Конечно нужен такой doc.
А подход к портфелю лучше иметь всегда твердый?
Если распределили каждому по 10%, то всегда и придерживаться этой цифры или допускается гибкость?
Например, в какой-то промежуток времени отдать долю 50% портфеля только одному активу, так как считаешь, что он даст больше других прирост и потом уже снова вернуться к 10% каждому. Или всё же это уже полностью риск инвестора и по статистике такие умные и удачливые единицы...

·

Да, заголовок по всем правилам желтой прессы)
Про раскол Эфира, конечно, слышал))
Doc - ok!
Ну я в фиатном мире слегка двигаю пропорции, но не так прямо, чтобы с 10 до 50. Если 10 активов, то я бы брал границы от 5% до 20% в актив. Мои такие телодвижения примерно на 0,3-0,5% в год повышают эффективность портфеля (по среднегодовой доходности), то есть в итоге не так уж сильно получается повысить эффективность. Но копейка рубль бережет)) Или тут лучше говорить Сатоши Биткоин бережет))

Спасибо за исследование, интересная получилась модель. Я сам применяю портфельную теорию и ребалансировку раз в месяц, но пришел к этому скорее интуитивно, чем путем расчетов. Еще отмечу пару моментов:

  1. Корреляция не является постоянной величиной. Например, обратная корреляция в паре BTC/ETH, действительно, имеет место в настоящее время. Но это не значит, что она сохранится в будущем.
  2. Если портфель создается для снижения риска, то есть для сглаживания колебаний, то имеет смысл не просто делить его на равные части, а составлять пропорции в соответствии с требованиями инвестора к риску. Например, если инвестируется большая сумма и инвестор не готов к серьезным просадкам, то доля BTC должна быть значительно выше. Если на кону небольшой капитал и инвестор готов рисковать, то, наоборот: чем менее стабильные валюты будут в портфеле, тем выше потенциальная прибыль. Тут нет единого правила для всех. Например, я по мере роста своего портфеля увеличиваю долю BTC, снижая этим общую доходность портфеля, но одновременно уменьшая и риск потери.
  3. И последнее, возможно, многие не согласятся, но большая часть портфеля должна находится не в криптовалютах, а, например, в золоте, в акциях или облигациях. Просто потому, что нужно в чем-то фиксировать доход от роста криптовалют. Иначе это так и останется виртуальной прибылью. Плюс к тому, наличие фиатных активов дает возможность выгодной покупки на коррекциях, когда весь криптовалютный рынок падает (как сейчас).
·

Спасибо за грамотный комментарий.

  1. Да, корреляция плавающая величина, поэтому планирую пересматривать состав активов, скорее всего.
  2. Все верно, это грамотный подход к каждому инвестору. Я в фиате так и работаю с каждым инвестором. У кого-то акций 70%, а у кого-то 15%. Зависит от риск-профиля инвестора, цели и ее горизонта и его возраста даже.
  3. Я тут наоборот полностью согласен. В крипту надо вкладывать от 1% до 25% капитала максимум. И ещё уверен, что тут будет хорошо работать ребалансировка между рынками. Ну вот Вы в принципе о ней и написали, что наличие фиатных активов дает возможность закупать крипту на коррекциях.
    P.s. подписался на Ваш аккаунт, но немного расстроился, что он пустой. Пишите тоже))
·
·

Да, у нас похожий подход к инвестициям. Возможно, потому что мы оба пришли в крипту с фондового рынка. Моя система в общем виде описана здесь: Можно ли жить на доходы от инвестиций

·
·
·

Почитаю чуть позже вдумчиво, спасибо!

·
36
  ·  в прошлом году

Приветствую, Руслан. Не планируете на Голосе делиться своим опытом инвестирования?думаю многим, включая меня было бы очень полезно, на стиме тоже перестали писать, имхо зря, ждём ваших текстов!

·
·

Приветствую! Спасибо на добром слове. В пошлом году было время писать. Этот год - время действовать. При таком фантастическом росте криптовалют, опыт нужен только для того, чтобы вовремя остановиться. Но размышления о рисках никому не интересны. Вот закончится очередной цикл, рынок вернется в номральное состояние, можно будет обобщать опыт и делать выводы на будущее.

72
  ·  в прошлом году

Ваш пост поддержали следующие Инвесторы Сообщества "Добрый кит":
yefet, phoenix, vasyl73, dr-boo, on1x, vika-teplo, m0rte, dmitrijv, savelev, goracio
Поэтому я тоже проголосовал за него!
Узнать подробности о сообществе можно тут:
Разрешите представиться - Кит Добрый
Правила
Инструкция по внесению Инвестиционного взноса
Вы тоже можете стать Инвестором и поддержать проект!!!


Если Вы хотите отказаться от поддержки Доброго Кита, то ответьте на этот комментарий командой "!нехочу"
69
  ·  в прошлом году

@cryptoved Поздравляю! Вы добились некоторого прогресса на Голосе и были награждены следующими новыми бейджами:

Награда за Количество комментариев

Вы можете нажать на любой бейдж, чтобы увидеть свою страницу на Доске Почета.
Чтобы увидеть больше информации о Доске Почета, нажмите здесь

Если вы больше не хотите получать уведомления, ответьте на этот комментарий словом стоп

Голосуя за это уведомление, вы помогаете всем пользователям Голоса. Узнайте, как здесь.

Мало что понятно.
Не мешало бы объяснить, что такое ребалансировка? гугл у всех есть, но я же читаю Ваш пост и, если пойду гуглить, могу не вернуться.)
Я как-то задавался вопросом обратной корелляции и не нашел данных, что она имеется на этом рынке. У Вас же получается, что пара BTC/ETH имеет четкую прямую корреляцию, если я всё правильно понял. Если же смотреть на историю торгов, то её не видно.
В общем, пишите доступней и делайте выводы в конце статьи. Иначе получается просто поток мысли.
Спасибо.

·

Спасибо за обратную связь. Тема не совсем простая. Специально был отдельный просто про ребалансировку, чтобы погрузиться в азы. Вот он ещё раз https://golos.io/ru--investiczii/@cryptoved/eti-znaniya-pomogut-zarabotat-na-kriptovalyutakh-ili-privet-ot-fiatnogo-finansista По поводу корреляции BTC/ETH - против математики и статистики не попрешь. Об этом говорят цифры. Как можно на глаз определить корреляцию? И что значит искать данные? Берете временные ряды нужной валютной пары и считаете корреляцию. Вот подробный пример http://exceltip.ru/%D0%BA%D0%B0%D0%BA-%D1%80%D0%B0%D1%81%D1%81%D1%87%D0%B8%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C-%D0%BA%D0%BE%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B5%D0%BD%D1%82-%D0%BA%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BB%D1%8F%D1%86/ Буду стараться писать ещё доступнее))

·
·

Уже понятней стало. Вы бы поставили ссылку со слова ребалансировка на статью, где о ней говорите. Так будет эффективней..
"искать данные" - гуглить инфу по этой теме.
"на глаз определить корреляцию" - наблюдать за поведением рынка. При росте битка нет резкого падения эфира или наоброт. Как-то так.
Как я понял, портфельные инвестиции не особо учитывают колебания рынка внутри периода. Для каких периодов они подходят?

·
·
·

Ну ссылка специально стоит в самом начале. Но да, надо было ее вставить ещё на ребалансировку)) По этим данным эфир и биток ходят парами: растет биток, растет эфир и наоборот. Вроде часто я такую картину и наблюдал, но у меня глаз не наметан, как у Вас. Последние 2 предложения мне не совсем понятны....что значит не учитывают колебания рынка внутри периода? Чем дольше срок инвестиций - тем выше вероятность того, что закроетесь в плюсе. Я бы советовал вообще от 2-3 лет, но так далеко на этом рынке смотрят единицы.

·
·
·
·

"колебания рынка внутри периода" - допустим составил я портфель на год, а все альты ушли в коррекцию в один из месяцев, как сейчас. как часто нужно делать ребалансировку? просто каждый месяц или всё-таки стоит смотреть на графики?

"растет биток, растет эфир и наоборот" - не факт.

как я заметил, имеется прямая корреляция с новостями ) кто-то позитивно чирикнул в твиттере - всё покупают, пошел псам с негативным оттенком - всё продали. хотя, многие новости также привязываются к движению рынка: ожидается коррекция - придумывают какую-то новость.

·
·
·

Если у Вас одни альты и они прямо все ушли вниз, то доля каждого практически и не изменится. Весь портфель просядет, а доля каждого останется одинаковой. Но в реальности такого не будет. Один альт все равно уйдет ниже другого. Я собираюсь делать один раз в три недели (по крайней мере до конца 2017г). Просмотр графиков лишь смуту наведет.

·
·
·

""растет биток, растет эфир и наоборот" - не факт."
Не всегда, было бы всегда - показатель корреляции стремился бы к 1, а так все-таки 0,82.

Ох, сколько терминов всяких, сколько терминов! Буду хоть знать некоторые. Не факт, впрочем, что понимать – но это мне пока и не обязательно.
Спасибо вам!

69
  ·  в прошлом году

@cryptoved Поздравляю! Вы добились некоторого прогресса на Голосе и были награждены следующими новыми бейджами:

Награда за количество полученных голосов

Вы можете нажать на любой бейдж, чтобы увидеть свою страницу на Доске Почета.
Чтобы увидеть больше информации о Доске Почета, нажмите здесь

Если вы больше не хотите получать уведомления, ответьте на этот комментарий словом стоп

Голосуя за это уведомление, вы помогаете всем пользователям Голоса. Узнайте, как здесь.

Спасибо за ваши статьи. Они вдохновляют на более тщательное изучение вопросов инвестирования. Метод ребалансировки стал для меня откровением.

Ссылочку на таблицу корреляции не выложите?

·

у меня там все в общем файле, все расчеты. Пока не готов выкладывать все в общий доступ. Это же легко можно проверить самостоятельно, а сама таблица без формул и так выложена.

Док по ребалансировке очень нужен! Большое спасибо за пост!

Хорошая тема, спасибо. Но слишком много валют в портфеле, нужно сделать несколько портфелей и для кажого контрагентом BTC, тогда результат превзойдет все ожидания) А так да, на комисии будет много уходить

·

Пожалуйста. Что значит для каждого контрагентом BTC? Как-то не понял я мысль....

·
·

Портфель будет состоять из множества вот такого вот: Golos/btc?, Waves/BTC, NEM/BTC, Reddcoin/BTC, Novacoin/BTC, Decred/BTC

36
  ·  в прошлом году

Уважаемый, cryptoved. Как я понял валюты в портфель выбирались по принципам: 1. входит в топ 20, 2. не имеет корреляции с Биткоином и Эфиром. Верно?

·

Да, только по второму пункту - корреляция она всегда есть, я брал значения ниже 0,8

·
·
36
  ·  в прошлом году

Спасибо за ответ. Хотелось бы так же узнать каким образом Вы закупаете активы в портфель, ждёте удачной ситуации на рынке (низких цен), закупаетесь по текущим рыночным ценам, закупаетесь частями в течении какого-то периода?

·
·
·

Сейчас у меня тестовый портфель на малую сумму. Я выставляю заявку в стакан, не по рынку. Смотрю на график и на объем в стаканах. Если в течение какого-то периода не выполняется - то переставляю. Тут все зависит от средств. Одно дело если это 1 BTC и совсем другое, если их 1000. Тогда можно в течение дня по-тихоньку ребалансировать.

36
  ·  в прошлом году

Оказалось, что найти валюты с низкой корреляцией не такая уж простая задача, в моём исследовании из 14 позиций, средняя корреляция 0,8-0,9. Возможно я делаю что-то не верно?
Буду очень благодарен за Ваши комментарии.

ссылка на исследование: https://drive.google.com/open?id=0B8g3nbH01LGCY0YyaGFXMm81ZkE

·

Я не вижу сами формулы в таблице что-то. Скорее всего, все верно. Корреляция действительно сильная и мы это наблюдаем даже невооруженным глазом: если топы валятся, то тянут за собой 80-90% средних альткоинов((

·
·
36
  ·  в прошлом году

Сейчас глянул формулы в ячейках, а их там просто нет, удивительно, что умеет excel. Таблицу корреляции строил с помощью стандартного инструмента «анализ данных»- «корреляция». Сначала хотел использовать функцию «=коррел» но там возможно ввести только два массива данных. А Вы прописываете формулы вручную? Просто я отнюдь не спец в excel, и не берусь судить какой способ наиболее верный.

К сожалению, Вы правы, все валятся друг за дружкой, но обратите внимание, у Голоса отрицательная корреляция со всеми рассмотренными монетами)))

·
·
·

Я тоже через функцию делаю, вручную прописывать - это жесть же. Ещё есть интересная монета Zec с отрицательной корреляцией.

а гуглдок еще не сделали посмотреть?
Как считаете - оптимальнее брать именно валюты с низкой кореляцией ? Топовые по объему торгов за год, капитализации все такие надежнее ж?

·

Нет, но посмотрите скрипт сделали: http://telegra.ph/Cryptoved-07-21 Конечно, надежнее. Оптимальнее выбрать 20-30 фундаментально сильных валют с вашей точки зрения и среди них выбрать 10-12 с низкой корреляцией)